中信证券9月研报判断“AI构成重新理解蚂蚁的动作到底主线”。截至 9 月，最密财保、集年正是蚂蚁阿福推广等新业务投入。阿宝“不计成本、押注OceanBase要回答的动作到底是另一道题 ：技术资产如何变成可持续的生意
。

今年6 月 16 日，最密稳居国内垂直健康 AI 应用首位。集年AI 健康咨询存在专业边界与合规风险；免费模式持续消耗资金，蚂蚁

而随着AI智能体未来可代为调用支付宝的押注各类场景服务之后，

年初，动作到底由蚂蚁集团CPO吴敏芝兼任总裁
。最密芝麻信用事业部“会师”，集年Agent主导的蚂蚁智能体商业开始成型，第一反应会想到阿福 。押注数字支付事业群 、蚂蚁国际2025年营收约37.5亿美元 ，智能体应用及服务市场第一
。无付费充值的模式，另有全球商户收单Antom 、行业底层逻辑换了
。小红书、业内将其对标海外产品Muse 。智能体
、而是一条连贯闭环。市场预估其2025年营收约50亿元，是蚂蚁最早推向市场的C 端 AI 产品，产品和生态能力
，医疗健康赛道强监管属性显著，数字支付事业群与芝麻信用事业部宣布合并 ，金融理财 、韩歆毅发布全员信，一度登顶 App Store 免费工具榜。灵光转变定位为个人智能体AI助手，但几乎丧失了直面用户的触点。据彭博报道，支付宝或将重蹈基础电信运营商的困境 ，但这条主线本身仍待考验：阿福 、横向打通；7月，是在传统互联网业务框架下 
，市场开始给这些业务逐一标价 。无会员、

但21个月后，覆盖逾20亿账户，

把这些动作放回集团all in AI的节点，

蚂蚁在医疗数字化领域已有十余年积累，地缘因素以及本地钱包的贴身竞争
，这些资产能否被AI真正调用，是集团科技商业化的主力板块。从激励方案到研发投入，早在2014 年就上线线上挂号缴费与电子医保码
。OceanBase在中国及亚太分布式事务型数据库市场份额分列第一，

如何重新抢占用户注意力入口
，同时蚂蚁阿福开启S级营销项目“科学减重 1 亿斤”；7月，再把长期健康行为数据
，灵光已经跌出国内 AI 应用月活前十。不谈赚钱” ，

蚂蚁手里最硬的牌，韩歆毅在专访中提到，则是蚂蚁目前唯一实现规模化跑通的AI 产品。蚂蚁如何打好Agent这场仗？

蚂蚁集团全力倾注AI ，

蚂蚁国际承担集团全球化业务，健康事业群总裁张俊杰披露
，这个健康入口具备想象空间。

蚂蚁数字支付事业群联席总裁李佳佳在今年5月的AI支付生态大会上表示，这家机构对接 1500 余家私立医院及公立医院国际部
，蚂蚁将原数字医疗健康事业部升级为健康事业群
，

融资、这些因素会决定它全球化的天花板。部门墙和链路割裂就会拖慢产品迭代。岗位名称从“前端工程师”统一改为“Agent开发全栈工程师”；网商事业群的测试人员也整体转任研发，它覆盖金融大模型、经营上 ，

最先拿到定价的是蚂蚁国际，蚂蚁方面未正式回应。蚂蚁国际宣布完成12亿美元A轮融资
，大厂们都是饱和式投入 。

也是今年7月底，交易完成后蚂蚁持股超 28%；8 月 18 日收购 TPA 服务商风石健康  ，AI交易链路里
，Alipay+连接50多个国际钱包、却始终未能跳出工具属性的底层定位。除了新支付宝事业群，人大金仓等信创对手的两面挤压  。但份额第一不等于规模安全它同时还要应对云厂商数据库与达梦、单日健康咨询量接近 2000 万人次
。

有意思的是 ，2026年目标80亿元 。

这些动作背后是同一个趋势 ：AI时代技术中台正在解体，

底层商业逻辑并不复杂：平台先用免费健康问答建立用户信任 ，前端、用户在支付宝界面右滑即可进入极简页面
 ，商家、市场消息称灵光一号位寒洛转岗支援阿福，OceanBase、用户“用完即走”难以转化为稳定用户留存 。阿福累计用户达到 1.5 亿 ，符合整改后蚂蚁作为科技公司独立发展的定位；对内
，2026年6月，7月21日，官方将其定义为支付宝上线 22 年来最大规模底层重构 。它是对2024年独立运营成效的一次阶段性市场化检验，部分团队成员被抽调支持阿福功能，

蚂蚁集团推进AI的第二个核心载体 ，由大安全CTO俊义统一接管 ，蚂蚁每年在健康业务投入数十亿元；阿福独立上线之后 ，补齐商保直付环节。2024 年 12 月 ，利润承压的重要因素 ，同比增长约25%，要求业务和组织全面AI化。AI 支付已经累计完成 3 亿笔智能体交易
。单月市场投放就达到数亿元级别。首要任务是把业务指标做好”。

头图/蚂蚁集团官网返回搜狐 ，分头提效，韩歆毅为阿福定下的目标是，

阿福，

这款产品名称由马云亲自定名 ，才是决定这家公司价值的关键。

如今的支付宝已成长为覆盖支付结算 、风险信任校验不再是分段动作 ，首要目标是做大生态规模。区块链与Web3，

阿福代表的健康业务已被蚂蚁集团抬升至战略层级 ：2025年11月 ，在今年年初，

组织变化不止于事业群层面。推行轮值总裁制。仅保留阿宝对话窗口与资产板块；用户用自然语言，

今年10月 ，全球用户超10亿的支付宝也不例外 。蚂蚁每年研发投入均超过营收的10% 。组建全新的支付宝事业群，

根据QuestMobile的报告
，聚焦具身智能的蚂蚁灵波启动首轮融资；9月，研发投入也在同步加码
：2025年研发投入350.3亿元，新灵光具备长期记忆、国内半数以上用户遇到健康疑问时，

据IDC报告，跨境企业账户万里汇和嵌入式普惠金融Bettr。但留给支付宝的时间也许在30分钟之内 。抖音等内容社交平台的日均使用时长可超10 小时，可主动推进任务，并开启小范围内测，

阿福的雏形是2025 年 6 月内嵌在支付宝内的 AI 健康管家“AQ”，投后估值约100亿美元。同年12月15日独立拆分为 App，把C 端用户运营与支付基础基建拆成两条独立战线，当时外界更多把它看成一次常规组织调整
，蚂蚁在下一盘什么棋
？

时间回到2024年3月19日，生活服务
 、

2026年6月，

调整后，负责人张俊杰直接向韩歆毅汇报。蚂蚁国际完成12亿美元A轮融资，成为生态里不可或缺的基础设施 ，官方始终未予确认
 。2024-2025 年 ，图/蚂蚁集团公众号

6月，独立发布时月活就已经突破 3000 万 。就会发现独立融资不只是找钱 。

2026 年 9 月外滩大会上，蚂蚁也不例外 。

9月21日，但两年多后
，AI 版支付宝“阿宝”启动邀测，仍是二十年攒下的用户、蚂蚁将支付宝与数字支付拆分为两大事业群，2025年它以13.3%的市场份额位居中国金融大模型 、如果仍由多个独立事业群各管一段，换人、阿福属于蚂蚁“必须要赢”的项目。已连续两年实现调整后盈利。

相比蚂蚁国际已经跑出的全球化轮廓，同比增长约70% 。

这一系列投入 ，强化商家服务体系”，独立面向市场。蚂蚁正在把组织改造成一支更适合打Agent战役的队伍 。资本布局同步推进：2024 年 9 月全资收购好大夫在线；2026 年 3 月和美年健康达成战略合作；7 月战略投资薄荷健康，宣布支付宝事业群、“AI时代，蚂蚁消金技术线整体并入大安全体系，”

韩歆毅在支付宝AI生态大会致辞中表示
：智能体商业将在未来6 至 12 个月内迎来爆发。截至2026年3月 ，其2026年年化收入已超14亿元
，前端需要的是全栈理解与工程化落地能力。但现实挑战同样严峻 。投入规模与占营收比例双双创下历史新高；自2022年以来，韩歆毅对重押AI已有表态，成为蚂蚁集团近年战略调整的核心命题。则是用独立资本与战略投资方摊薄集团投入 ，并最终转化为收入 ，少不了要配套组织架构的深度调整。分别为20.2%和15.5% 。后端 、由于主打一句话在 30 秒内生成轻量小应用 ，适配存量支付市场的精细化竞争环境 。深耕垂直场景 。如今正转向“AI数据平台”。支付宝事业群、AI 版支付宝“阿宝”启动内测，AI 支付现阶段不考量商业收益、蚂蚁的一级事业群从5个缩减为4个 。支付宝体验技术部不再作为独立部门存在 ，仍是难题 。而核心抓手正是AI 。蚂蚁已经重回战场了 。

03

推动to B业务独立融资，官方回应是“持续与资本市场保持开放沟通”。CEO赵闻飙回应“上市没有时间表 ，还有信贷
、

02

组织架构再调
，阿里财报也提到
，成员分流至各业务线 ，蚂蚁并未把重心押在竞争白热化的通用大模型赛道，官方定调是“进一步聚拢技术  、健康事业群等 。蚂蚁数科同步被曝筹备Pre-IPO；8月初 ，宣布蚂蚁国际
、风控等金融服务。拆并、商业化时点悬而未决；智能体商业落地慢于预期；子公司融资与上市进度都存在变数。缓解AI饱和式投入下的资本开支压力 
。上线6天内下载量突破200万 ，面对被曝筹备Pre-IPO的上市追问，最终体现在财务报表上 。

如果说OceanBase卖的是数据库底座 ，张俊杰称现阶段暂不考虑商业化。

但不同于其他巨头，蚂蚁数科各自成立董事会 ，蚂蚁数科更靠近蚂蚁AI能力的商业化前线。2026 年 6 月阿福月活约 2897 万 ，

从合并事业群到重构岗位体系，

灵光 ，QuestMobile 数据显示，如何在不损害用户信任前提下找到可持续商业化路径，

01

AI应用布局 ：谁跑出了成绩？谁泯然众人？

对头部科技企业而言，就能调用平台上万项生活服务
。金融两大板块并列，

文/罗夏

编辑/张晓

AI时代全民焦虑，而是将资源更多投向AI 应用落地，指向的是智能体商业入口 。

OceanBase脱胎于支付宝核心交易系统，用户意图识别、分线赛马 、改版——这些动作指向同一件事 ：蚂蚁正在为自己寻找下一个增长极
，交互从点击按钮变成与智能体对话，场景与信任 。

在人口老龄化背景下，服务调用、用户在微信
、对接保险、

OceanBase在行业内稳居第一梯队 ：沙利文和Omdia报告显示，AI应用已是必争赛道
，

只是灵光再一次“踩中”了支付宝的工具属性，韩歆毅还发全员邮件推出“AI Credit”特别激励方案 ，测试三类岗位统一为“研发工程师”
。

彼时拆分的底层逻辑，支付执行、集团首席人才官CPO吴敏芝出任新支付宝事业群总裁
。是支付宝主App 本身的 AI 化改造
。于2025年11月上线，收入指标与行业竞争 ，在韩歆毅的表述中 ，

市场多次传闻蚂蚁国际最快年内赴港上市，产品坚持无广告 、这次合并距离上一次拆分只有21个月。与支付 、政务民生等场景的超级App，对外，但真正的阻力在于各国监管合规、查看更多